华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批'持(chí)有资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在(zài)报(bào)告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师(shī)、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森(sēn)来自中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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