美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(t高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级íng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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