本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(dkm是公里吗，1km等于多少公里e)核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的(de)国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要km是公里吗，1km等于多少公里是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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