金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布黄山山体主要由什么岩石构成的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(黄山山体主要由什么岩石构成guó)粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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