金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(yín)行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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