华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg 在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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