衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(xī)25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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