大家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了(le)市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天(tiān)数已累计(jì)达(dá)到(dào)22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资(zī)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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