金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持(c耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的hí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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