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一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升(shēng)，引来众多投(tóu)资者(zhě)的(de)目(mù)光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期(qī)低(dī)基(jī)数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者

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　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望释一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不(bù)确(què)定性、美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)不(bù)确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年三(sān)四季度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平(píng)稳(wěn)兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材料(liào)供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终端零(líng)售环(huán)节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到(dào)60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登集团外(wài)其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。