30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)的(de)分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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