金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)2000克是多少斤啊场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投2000克是多少斤啊资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确(què)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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