AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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