金融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出(chū)了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市(shì)主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的(de)最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日本(běn)持(chí)有的股(gǔ)票比2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可能和这五家(jiā)公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务来(lái)往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下(xià)也(yě)会(huì)回购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地(dì)理解他们(men)所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美(měi)国(guó)苹果和美国(guó)可口可(kě)乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去(qù)的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在(zài)国际格局大变(b2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单iàn)化(huà)的(de)背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我(wǒ)们(men)也会(huì)发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业(yè)自(zì)身发(fā)展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的(de)风险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续(xù)推动企业(yè)经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营(yíng)要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本(běn)股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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