编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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