金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。 <天津面积多少平方公里/p>

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者天津面积多少平方公里开(kāi)展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(天津面积多少平方公里jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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