“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不(bù)到(dào)50％。

　　三(sān)大美(měi)国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来(lái)最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加息(xī)的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前(qián)自(zì)行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步(bù)减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯(s我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ī)基说，不是因(yīn)为不(bù)想，而(ér)是因为目前(qián)很难(nán)。乌(wū)克兰(lán)只是(shì)希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，避(bì)免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是(shì)关(guān)系国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其(qí)实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的(de)消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海(hǎi)外(wài)越南(nán)天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据(jù)显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力(lì)，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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