今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发冀g是河北哪里的车牌行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席冀g是河北哪里的车牌易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在冀g是河北哪里的车牌8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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