5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏(pé乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公(gōng)募基金(jīn)公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行业资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节>兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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