自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基金经自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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