金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月C黄山山体主要由什么岩石构成PI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的(de)不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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