今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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