衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一次谈话，对司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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