5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来(lái)的(de)债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对于国内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本(běn)面以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对(duì)于国(guó)内经济复苏预期(qī)开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈(yíng)利(lì)端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的(de)波折就对应着(zhe)人民(mín)币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大(dà)且回(huí)调(diào)较(jiào)多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科(kē)技领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主线，推动了中美股市的(de)表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利(lì)好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新药(yào)是国内(nèi)医(yī)药(yào)领域(yù)长(zhǎng)期具备相对(duì)优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道(dào)，金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药(yào)占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多(duō)更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的(de)确定性增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主导的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中(z金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗height: 24px;'>金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗hōng)融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍(réng)然位于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认为(wèi)国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外(wài)投资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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