今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块的前(qián)景。<没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课/p>

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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