海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续下滑，利润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利(lì)单季同比已经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代(dài)的半导体材料和半导(dǎo)体感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜设备维持较高增速，其(qí)中设(shè)备(bèi)盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要(yào)受益于(yú)储能的快(kuài)速发展。

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