金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(tá表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波(bō)动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货(huò)重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现货反馈并不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)的兑表示第一的词语四字，古代表示第一的词语现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存(cún)基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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