自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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