昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若(ruò)源于银行(xíng)业危机(jī)的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储(chǔ)下(xià)月将利率(lǜ)维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发(fā)展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止住know过去分词是什么写，know过去分词是什么词(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕(rào)开债务上限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日(rì)进(jìn)一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力(lì)可能无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场(chǎng)关注他(tā)提供的(de)利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的(de)信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能意味着(zhe)美(měi)联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少(shǎo)的(de)风(fēng)险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储有能力观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确(què)度(dù)通(tōng)常存在(zài)挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程(chéng)度(dù)也(yě)都存在不确(què)定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词īn)，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产业(yè)供需结(jié)构预期转弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不(bù)乐观(guān)；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自(zì)的(de)原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的(de)主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大(dà)跌幅(fú)。除(chú)此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可(kě)见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的(de)情(qíng)形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增(zēng)产能(néng)和低成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到(dào)验证。在这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期下(xià)，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月(yuè)中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的(de)数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃(lí)价(jià)格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后(hòknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词u)利润改善(shàn)很多(duō)，加(jiā)之终端表现并不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预(yù)期(qī)、国内经(jīng)济(jì)复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化(huà)了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能(néng)带来现货(huò)价(jià)格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至成本(běn)线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对(duì)于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要等(děng)待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对(duì)未来(lái)的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格(gé)预期(qī)偏(piān)弱。后市(shì)关注在(zài)需求(qiú)存(cún)在缺(quē)口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改变(biàn)，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个(gè)指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续(xù)投产推迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期(qī)地产(chǎn)施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工订(dìng)单数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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