随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值(z除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗hí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(j除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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