中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券20马云的钱属于个人吗22年实现营业收入4773.93万元，同比下降16马云的钱属于个人吗.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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