金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ht: 24px;'>哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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