为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出邵阳学院是几本大学(chū)：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìn邵阳学院是几本大学g)账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持(chí)资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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