今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗kāi)年以来，计算机行(xíng)业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回(huí)报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良(liá微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ng)好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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