总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多(duō)元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关(guān)合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资金，增强市(shì)场的关注度(dù)和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风(fēng)险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务院关(guān)于推进(jìn)上海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板(bǎn)，激(jī)发(fā)科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足(zú)多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于(yú)继(jì)续(xù)发(fā)挥好科(kē)创板改革先行先(xiān)试的示(shì)范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网(wǎng)也(yě)发(fā)布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支持(chí)创新驱(qū)动发(fā)展战略的重要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳步(bù)推进，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产品(pǐn)体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创板吸(xī)引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票(piào)期权市(shì)场长期持续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市(shì)场稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控工作，持(chí)续(xù)完善制度(dù)规则(zé)体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监(jiān)会将进(jìn)一步完善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持(chí)仓限额制(zhì)度等一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设(shè)置(zhì)对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅(fú)参(cān)数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的(de)风险防(fáng)控(kòng)和市场(chǎng)监(jiān)管措施(shī)的基础上，进一(yī)步(bù)做好风险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务(wù)和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面(miàn)发挥了(le)重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，有效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的(de)作用，为(wèi)进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。一里地等于多少米 一里地等于多少公里>

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型(xíng)的期权(quán)品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新(xīn)风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类(lèi)型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约(yuē)标的(de)的可能性(xìng)较大(dà)，管理(lǐ)规(guī)模和产品流动(dòng)性都具(jù)备(bèi)突出优势。”上(shàng)述(shù)公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)交易需(xū)求(qiú)，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流(liú)动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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