华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报(bào)告的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业(yè)的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司(sī)的主要(yào)业务包(bāo)括披露(lù)企(qǐ)业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miá木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢o)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯(sī)克对推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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