30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(y娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星uè)出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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