金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协(m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(hum开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名àn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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