AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

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　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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