在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱>

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(h100块钱值多少美元，100美元是几百元钱uí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。