财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(l猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ì)过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可(kě猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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