5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词cè)等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(l光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存(cún)款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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