财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关(guān)的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委(wěi)员(yuán)会没(méi)有对(duì)AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额(é)减记(jì)，此举也引发了大(dà)量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期(qī)的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个(gè)区(qū)域的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合(hé)约中(zhōng)定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在(zài)本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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