中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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