今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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