一度被称为“机构投资风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者(zhě)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金(jīn)管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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