在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经(jīn无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思g)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正常(chán无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思g)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的(de)年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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