5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎ小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢n)见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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