美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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