金融(róng)界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包在于居民贷不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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